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股票信息网:含新能源客车278辆

未知 2019-04-09 18:12

  事件:4月8日,公司发布3月汽车销量快报,汽车销售4.68万辆,同比+8.5%。分类型来看,新能源汽车3.01万辆,同比+115.6%,燃油车1.68万辆,同比-42.7%。对此,我们点评如下:新能源汽车月销3万辆,持续高景气3月公司销售汽车4.68万辆,同比+8.5%。新能源汽车销售延续年初以来的高景气,3月销量3.01万辆,同比+115.6%。分类型看,新能源乘用车2.92万辆,同比+122.9%,其中纯电2.13万辆,插混0.79万辆。纯电动销量走高,预计为e5与元EV高销售增长带动,唐EV也开始贡献增量。3月新能源商用车销售853辆,含新能源客车278辆。燃油车行业景气度依然较低,3月仅销售1.68万辆,同比-42.7%。从1季度来看,公司销售汽车11.76万辆,同比+5.2%,其中新能源汽车销量7.32万辆,同比+147%。新车型持续投放,份额提升看好长期价值2019年新能源汽车补贴新政已经公布,补贴加速退坡,对新能源汽车的盈利有一定的影响,但我们认为,2019-2020年新能源乘用车应聚焦市占率(未来的盈利),而非当期盈利,我们看好公司市占率提升带来的长期投资价值。公司新能源乘用车一季度市场份额大概30%,占比高。根据公司车型规划,2019年公司在原有车型改款升级的基础上,同时还将继续推出多款全新车型,预计升级或衍生车型包括:元EV535、宋MAX燃油、秦proDM50km、宋DM50km等,全新新车型有:唐EV600、宋pro燃油/DM/EV、宋MAXEV、A00级车e1等,车型周期继续上行,有望推动公司新能源乘用车销售高景气延续。供应链开放加速,战略开放未来可期公司从去年开始从垂直整合的经营模式转向全面战略开放,加快步伐朝开放、市场化的方向迈进。座椅业务方面,公司与佛吉亚合资成立的汽车部件公司在深圳揭牌,比亚迪持股30%,佛吉亚持股70%。动力电池业务方面,公司与长安汽车签署战略合作协议暨电池合资合作框架协议,股票信息网公司积极开放供销体系,加速推动动力电池外供。预计将凭借技术、体系优势持续突破全球一梯队配套,同时有望在2022年之前实现单独上市。公司去年9月发布D++开放生态,积极拥抱智能化;近期与华为签订战略合作协议,强强联合共同推动汽车创新发展和数字化转型。公司已经在全面实施开放战略,有望推动公司重新进入高速成长的轨道。风险因素:公司新能源汽车产销不及预期;新能源汽车政策波动;云轨推进不及预期。建议关注:我们维持2019/20/21年EPS预测1.16/1.53/1.85元,当前A股价格53.44元,对应2019/20/21年46/35/29倍PE;H股价格51.30港元,对应2019/20/21年38/29/24倍PE。公司全新电动车型加速投放,迎来全新车型周期,推动销量持续靓丽。虽然短期盈利受行业补贴退坡影响,但中长期看,公司具备“爆款新能源汽车”能力,有望凭借技术储备和产品力提升市占率,享受新能源汽车增长红利,建议投资者关注。

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  中信证券经纪(香港)4月9日发布对比亚迪002594)股份的研报,摘要如下:

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